Panorama financiero de la moda en febrero de 2026

Las principales compañías de moda y lujo han presentado durante febrero sus resultados anuales correspondientes al ejercicio 2025, revelando un panorama de contrastes en el que conviven crecimientos récord con profundas reestructuraciones, todo ello enmarcado en un contexto de creciente incertidumbre arancelaria y geopolítica.

Contexto macroeconómico: la industria española de la moda retrocede

Los indicadores publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE) durante febrero confirman un escenario complicado para la industria de la moda en España. La facturación de la industria de la confección cerró 2025 con una caída del -3,6%, mientras que la industria textil retrocedió un -2% y la del cuero y calzado un -4,2%. En el ámbito minorista, la patronal Acotex cifró en un -1,1% la caída de las ventas de moda durante el año, a pesar de que el comercio minorista español en su conjunto creció un +4,7%.

El Índice de Precios Industriales (IPRI) de enero de 2026 muestra incrementos moderados en los precios de fábrica del sector: un +0,1% en textil, un +0,3% en confección y un +0,7% en calzado y cuero. En el frente del comercio exterior, las importaciones chinas de prendas de vestir a España se dispararon un +14,18% en 2025, alcanzando los 4.600,83 millones de euros, ampliando un déficit comercial en moda con China que se situó en -7.230,23 millones de euros.

Resultados empresariales: ganadores y perdedores en un mercado polarizado

El grupo finlandés Amer Sports, matriz de Arc'teryx y Salomon, protagonizó uno de los crecimientos más notables del periodo, con una facturación anual de 6.570 millones de dólares, un +27% interanual, impulsado por la demanda en Asia y el rendimiento de su marca insignia Arc'teryx. El beneficio neto atribuible se multiplicó hasta los 427,4 millones de dólares, desde los 72,6 millones del ejercicio anterior.

El grupo estadounidense Urban Outfitters alcanzó ventas netas récord de 6.170 millones de dólares (+11,1%), con su servicio de alquiler de prendas Nuuly como motor principal de crecimiento (+42,6% en el cuarto trimestre). Abercrombie & Fitch Co. también registró facturación récord de 5.270 millones de dólares (+6%), aunque su beneficio neto cayó un -10,5%, hasta los 506,9 millones de dólares, lastrado por el aumento de los costes. La marca Hollister fue el principal motor de crecimiento, con ingresos un +15% superiores.

En el segmento del lujo, la multinacional española Puig superó la barrera de los 5.000 millones de euros en facturación (+5,26%), con un beneficio neto que creció un +13% en el ejercicio completo. El grupo francés Hermès aumentó sus ventas un +5,5%, hasta los 16.000 millones de euros, aunque su beneficio neto descendió un -1,72% debido al impuesto extraordinario aplicado por el Gobierno francés a las grandes empresas. Kering, en plena reestructuración bajo la dirección de Luca de Meo, vio su beneficio neto dividido por más de diez en 2025.

En contraste, la alemana Puma registró el resultado más negativo del periodo, entrando en números rojos con una pérdida neta consolidada de -645,5 millones de euros, como consecuencia de su programa estratégico de reajuste. La compañía prevé otro año de transición en 2026, con un descenso de ingresos de un solo dígito.

El grupo francés SMCP (Sandro, Maje, Claudie Pierlot) volvió a la rentabilidad con un beneficio neto de 16,6 millones de euros, tras la pérdida de 24 millones registrada en 2024, y logró sanear su deuda neta un -38%.

Aranceles y tensiones comerciales: el riesgo que domina la agenda

La política arancelaria de Estados Unidos se consolidó durante febrero como la mayor fuente de incertidumbre para el sector. Las exportaciones de moda española a Estados Unidos cayeron un -12,51% en 2025, hasta los 453,29 millones de euros, y la amenaza de un bloqueo comercial total lanzada por el presidente Donald Trump generó alarma entre las organizaciones empresariales españolas, con la Federación de Industrias del Calzado Español (Fice) y la CEOE manifestando su preocupación. El Parlamento Europeo, por su parte, paralizó la aplicación del acuerdo aduanero con Estados Unidos tras los nuevos aranceles del 15% anunciados por Trump.

Paralelamente, la Unión Europea avanzó en la eliminación de la exención aduanera para envíos de bajo valor procedentes de plataformas asiáticas como Shein y Temu, con un arancel fijo previsto a partir de julio de 2026, una medida celebrada por operadores europeos como Zalando.

Perspectivas: cautela y transformación

El sentimiento general que se desprende de los resultados y las previsiones comunicadas durante febrero es de cautela moderada. Compañías como Amer Sports (+16% a +18% previsto para 2026), Abercrombie & Fitch (+3% a +5%) y Puig mantienen perspectivas de crecimiento, mientras que Puma y Kering se encuentran inmersas en procesos de transformación que no darán frutos visibles hasta 2027.

La inteligencia artificial, el live shopping y la diversificación de canales emergen como tendencias transversales que están redefiniendo la relación entre marcas y consumidores. En un contexto marcado por la volatilidad geopolítica, la presión sobre los márgenes y la competencia de las plataformas asiáticas, la capacidad de adaptación y la disciplina financiera se perfilan como los factores determinantes para el próximo ejercicio.

Anexo: resumen financiero por compañía

Abercrombie & Fitch Co. (Estados Unidos): facturación récord de 5.270 millones de dólares (+6%). Hollister creció un +15%, compensando la caída del -1% de la marca Abercrombie. Beneficio neto de 506,9 millones de dólares (-10,5%). Previsión 2026: crecimiento del +3% al +5%.

Amer Sports (Finlandia): facturación de 6.570 millones de dólares (+27%), impulsada por Arc'teryx y Salomon. Beneficio neto atribuible de 427,4 millones de dólares (frente a 72,6 millones en 2024). Previsión 2026: crecimiento del +16% al +18%.

Calida Group (Suiza): ingresos de 215,9 millones de francos suizos (-6,6%). EBIT mejoró de 4 a 9 millones de francos suizos. Objetivo de margen EBIT superior al 6% en 2026.

Deichmann (Alemania): facturación de aproximadamente 8.900 millones de euros (+2%). Apuesta por crecimiento moderado y modernización en 2026.

EssilorLuxottica (Francia): ingresos de 28,490 millones de euros (+7,5%). Beneficio neto de 2.320 millones de euros (-1,9%). Dividendo propuesto de 4 euros por acción.

Gildan Activewear (Canadá): ingresos anuales de 3.620 millones de dólares. Ventas récord en el cuarto trimestre de 1.080 millones (+31,3%) tras la adquisición de HanesBrands. Previsión 2026: ingresos de 6.000 a 6.200 millones de dólares.

Hermès (Francia): ventas de 16.000 millones de euros (+5,5%). Beneficio neto de 4.500 millones de euros (-1,72%), afectado por impuesto extraordinario francés. Dividendo propuesto de 18 euros por acción.

Kering (Francia): beneficio neto dividido por más de diez en 2025. La compañía se encuentra en plena reestructuración bajo la dirección de Luca de Meo, con la creación de dos nuevos centros de excelencia para mejorar la eficiencia operativa.

Marimekko (Finlandia): facturación de 189,6 millones de euros (+4%). Beneficio neto estable en 24,4 millones de euros. Previsión de margen operativo del 16% al 19% para 2026.

Natura (España): facturación de aproximadamente 160 millones de euros (+~10%). Proyección de crecimiento del +15% para 2026, apoyada en la expansión en Italia y el canal de travel retail.

Nextil Group (España): ingresos de 30,43 millones de euros (+26,79%). Beneficio neto de 3,71 millones de euros (+23,66%). Reducción de deuda neta del -35,87%. Planta de Guatemala como motor de crecimiento (+163,33%).

Puig (España): ingresos de 5.042 millones de euros (+5,26%). Beneficio neto del primer semestre de 280,9 millones de euros (+79,13%). Revalorización bursátil del +26,77% desde mínimos históricos.

Puma (Alemania): ingresos de 7.290 millones de euros (-8,1%). Pérdida neta consolidada de -645,5 millones de euros (frente a beneficio de 281,6 millones en 2024). Previsión 2026: descenso de ingresos de un solo dígito bajo-medio. Retorno al crecimiento previsto para 2027.

SMCP (Francia): facturación de 1.217 millones de euros (+0,5%). Beneficio neto de 16,6 millones de euros (frente a pérdida de 24 millones en 2024). Deuda neta reducida un -38%.

Urban Outfitters (Estados Unidos): ventas netas récord de 6.170 millones de dólares (+11,1%). Segmento de suscripción Nuuly +42,6% en el cuarto trimestre. Mejora del margen bruto de 126 puntos básicos.

Wolverine Worldwide (Estados Unidos): margen bruto récord del 47,3% (frente a 44,3% en 2024). Previsión 2026: ingresos entre 1.960 y 1.990 millones de dólares (+4,6% a +5,9%).