Tendam (Cortefiel) reestructura su deuda con una amortización anticipada de 190 millones de euros en bonos

Madrid – Desde la multinacional de la moda española Tendam, compañía europea de referencia en el sector, a escala global, como grupo matriz de firmas y cadenas tan conocidas como Cortefiel, Springfield o Women’secret, acaban de anunciar el haber llevado a cabo una estratégica reestructuración de su deuda, como resultado de la amortización parcial que la compañía acaba de practicar sobre la emisión de bonos que llevó a cabo en octubre de 2022. Una amortización que se ha realizado de manera anticipada, para bonos por un valor por un importe de 190 millones de euros, y vencimiento fijado para 2028, que permitirá a la compañía reducir en hasta un -20 por ciento el coste de financiación de su deuda.

Siguiendo con las informaciones que ya entonces adelantábamos desde FashionUnited España, en octubre de 2022 la compañía española, controlada por los fondos de inversión CVC Capital Partners y PAI Partners, lanzó una emisión de bonos por valor de 300 millones de euros, de interés variable y vencimiento previsto en 2028, que desde entonces venían cotizando en la Bolsa de Valores de Luxemburgo. Siendo estos los pagarés de los que se sirvió por entonces la multinacional de la moda española para refinanciar a mejores condiciones la deuda que venía acumulando, empleando los fondos recaudados para llevar a cabo una amortización anticipada del 100 por cien de los bonos que había emitido en 2017, con vencimiento establecido en 2024.

Del total de los bonos de esa nueva emisión realizada por la compañía el mes de octubre de hace un año, Tendam ha amortizado de manera anticipada 190 millones de euros, del importe total agregado de principal de 300 millones de euros, por el que se completó la emisión de los bonos senior garantizados, a tipo de interés variables. Una amortización anticipada a la que la compañía ha hecho frente mediante un aporte de capital procedente de la propia caja de la multinacional, y de los fondos del préstamo verde, por 180 millones de euros, suscrito el pasado mes de julio de 2023. Un crédito que ha supuesto el segundo vehículo de financiación del que ha podido hacer uso la empresa vinculado a objetivos sostenibles, tras el que la compañía alcanzó a suscribir el pasado mes de octubre de 2022, precisamente a renglón seguido de la emisión de los bonos.

“La amortización y reorganización de la deuda supone para el Grupo la reducción de más del 20 por ciento del pago anual en concepto de intereses”, y “sitúa a la compañía en una posición de ventaja competitiva para acelerar sus planes de crecimiento”, defienden desde la dirección de la multinacional española a través de un comunicado. “La operación”, añaden, “refleja la confianza de la comunidad financiera en la calidad y el desempeño de la compañía”, y “pone de manifiesto una gestión eficaz de los costes financieros y el compromiso de Tendam y sus accionistas en la mejora de la deuda y sus costes crediticios”.

Nuevos rumores de salida a bolsa

El anuncio de esta reestructuración que la compañía ha llevado a cabo sobre su deuda, con la amortización anticipada de estos 190 millones de euros, del total de los 300 millones de euros que recogió con la emisión de los bonos de 2022, se ha llevado a cabo pocas jornadas después de que vuelvan a sonar con fuerza nuevos rumores sobre la pretendida salida a bolsa que los fondos CVC Capital Partners y PAI Partners estarían estudiando realizar de la compañía. Unos planes que ya se habrían decidido a sopesar, por última vez, en el verano de 2019, pero que habrían terminado por quedar completamente paralizados tras la irrupción de la pandemia por coronavirus. Una situación excepcional a la que le siguieron las supuestas negociaciones para la venta del Grupo, o de algunas de sus principales marcas comerciales, a El Corte Inglés, hacia febrero de 2022, y que la compañía ha terminado dejado atrás impulsada por la buena marcha de un plan estratégico con la que lograba cerrar su último ejercicio de 2022 disparando sus niveles de facturación un +8,77 por ciento frente a 2021, y un +2 por ciento frente a los resultados de 2019.

Apoyándose precisamente en la aparente buena trayectoria sobre la que marcha la multinacional, y tras un primer trimestre de este 2023 durante el que las ventas se mantuvieron al alza con un crecimiento del +3,6 por ciento respecto a 2022, y de un +11,1 por ciento frente a 2019, el último ejercicio completado al margen de la pandemia por coronavirus, sería como desde CVC y PAI se habría decidido ahora por retomar los planes para devolver a la multinacional de la moda al parqué. Una condición como compañía cotizada que Tendam, por entonces todavía como Cortefiel, abandonaba en el año 2006, y para la que, según adelantaban desde el medio económico Expansión a finales de la pasada semana, los fondos de inversión propietarios de la compañía ya habrían contrato los servicios del banco de inversión Rothschild para evaluar una posible próxima salida de Tendam a cotizar en la Bolsa de Valores de Madrid.

Unas aspiraciones las de los fondos de inversión por terminar de desinvertir en la compañía española, que podrían volver a mutar, o a tratar de buscar nuevas y distintas salidas, dado el creciente panorama de inestabilidad que parece empezar a venir a dominar en los mercados. Un ambiente que se dibuja como resultado del panorama cada vez más marcado por la incertidumbre que ha empezado a prevalecer, en la escena tanto nacional como internacional, como consecuencia de los enfrentamientos armados que están teniendo lugar en Ucrania e Israel; de la caída de los índices del consumo, como la que advierten que se ha empezado ya a producir desde la patronal de la moda y del textil Acotex entre los consumidores españoles; o del cambio de ciclo al que parece que han empezado ya a abrirse ámbitos de la moda, aparentemente hasta ahora, tan resilientes como el sector del lujo, tras los decepcionantes resultados presentados por LVMH relativos al tercer trimestre de su actual ejercicio fiscal, y la igualmente, hasta la fecha, “fría” acogida que están teniendo los títulos de Birkenstock tras su salida a Bolsa este pasado miércoles 11 de octubre de 2023.