Adolfo Domínguez mejora indicadores operativos y limita pérdidas entre marzo y noviembre

Adolfo Domínguez cerró el periodo comprendido entre marzo y noviembre de 2025, correspondiente a los nueve primeros meses de su ejercicio fiscal 2025/26, con una mejora de sus indicadores operativos en un contexto de contracción del consumo de moda en España y con una transición directiva producida en pleno periodo analizado.

Una evolución que da continuidad al buen desempeño ya anticipado en el primer semestre del ejercicio, cuando la compañía llegó a cerrar entre marzo y agosto en beneficios por primera vez en 15 años, aunque ese hito no se haya sostenido en el acumulado a nueve meses.

La compañía incorporó a Íñigo de Llano como director general en mayo de 2025 y, según su perfil público en LinkedIn, abandonó el cargo en septiembre, apenas cinco meses después, en una salida que, de acuerdo con informaciones publicadas en FashionUnited, respondería a un desajuste entre su enfoque de gestión y la estrategia definida por el consejo de administración.

Con ese telón de fondo —y ya sin esa figura al cierre de noviembre—, el grupo ha hecho público hoy su informe de resultados, según el que la compañía, con sede en Ourense y presencia en más de 50 países, habría incrementado su cifra de negocios un +2,5 por ciento interanual hasta los 93,3 millones de euros, apoyándose en la diversificación geográfica y en el crecimiento de sus ventas comparables.

Mejora operativa con mayor exigencia financiera

El avance de los ingresos se produce en un entorno complejo para el sector. Según datos de Kantar citados por la propia compañía, el consumo de moda en España acumuló una caída del -4,4 por ciento hasta octubre, lo que tuvo un impacto directo en la actividad del grupo, dado que Europa concentra más de la mitad de sus ventas.

Aun así, Adolfo Domínguez mostró un comportamiento más resiliente que el mercado, con un crecimiento de ventas comparables del +4,2 por ciento, impulsado principalmente por el segmento denominado “Resto del mundo”, Japón y México, mercados que continúan ganando peso relativo dentro del perímetro del grupo.

Desde el punto de vista operativo, uno de los elementos más relevantes del periodo es la evolución del margen bruto, que alcanzó los 56,6 millones de euros, un +6,4 por ciento más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. La mejora, de 2,2 puntos porcentuales sobre ventas, responde a un mix de producto más rentable, una menor presión promocional y una optimización de costes logísticos, así como al efecto favorable del tipo de cambio euro/dólar, un factor de carácter coyuntural. Esta combinación permitió situar el margen bruto en su nivel más elevado desde 2013, reforzando una tendencia ya visible en la primera mitad del ejercicio, si bien parte de esta mejora depende de la estabilidad de dichas palancas.

El control de gastos operativos refuerza esta tendencia. Aunque los gastos de personal aumentaron un +5,4 por ciento presionados, según detallan en el informe, por la actualización de convenios y el salario mínimo.

En paralelo, los otros gastos de explotación se redujeron un -4 por ciento, apoyados en una gestión activa del parque de tiendas y en ahorros en arrendamientos y logística. Como resultado, el EBITDA ajustado se situó en 12,7 millones de euros, un +28 por ciento más interanual y el nivel más alto desde 2011, mientras que el EBIT volvió a terreno positivo con 0,8 millones de euros, el mejor dato operativo de los últimos 16 años, aunque todavía insuficiente para trasladar plenamente la mejora operativa al resultado neto.

El resultado neto consolidado cerró el periodo con una pérdida de 1,3 millones de euros, lo que supone una mejora del +18,6 por ciento respecto al ejercicio anterior. La evolución refleja, según la compañía, el progreso sostenido de la rentabilidad operativa, aunque todavía lastra el resultado final el peso de las amortizaciones y el resultado financiero negativo, afectado por el mayor coste financiero ordinario pese a una mejor gestión de las diferencias de cambio.

En síntesis, el negocio mejora, pero conviene fijarse en la posición financiera. Para acompañar el crecimiento, la compañía ha recurrido más a financiación a corto plazo y ha gestionado de forma más activa el capital circulante, lo que elevó la deuda un 28,7 por ciento. Al mismo tiempo, la caja bajó de 3,0 a 1,9 millones de euros, y la deuda financiera neta pasó de 7,3 a 15,4 millones. Aun así, el nivel de apalancamiento sigue siendo moderado.

En términos de red comercial, Adolfo Domínguez finalizó noviembre con 372 puntos de venta en 53 países, tras nueve aperturas y ocho cierres durante el periodo. El ajuste selectivo de la red se enmarca en una estrategia de optimización que prioriza la calidad y rentabilidad de los emplazamientos frente al crecimiento extensivo.

Por canales, el online volvió a actuar como motor de crecimiento, con un avance del +8,5 por ciento y un peso cercano al 13 por ciento de la cifra de negocios, mientras que el canal de franquicias creció un +11 por ciento. Las tiendas en gestión directa registraron un retroceso del -2,1 por ciento, explicado según la empresa por la desinversión en el canal outlet.