Visto bueno de Morningstar a Limited Brands

Según el último informe de Morningstar sobre Limited Brands, la administración del grupo ha dado pasos muy lentos y metódicos en su expansión en el extranjero, estrategia que ha demostrado ser exitosa. Como muestra de lo acertado de

esta política de expansión, Victoria Secret ofrece una de las mejores cuotas de ventas por metro cuadrado en la industria, cuota que llegar’a a 721 dólares para el año 2011. *"El crecimiento limitado de sus marcas fuertes, en particular la de los líderes del mercado como Victoria Secret y Bath & Body Works, ha sido impresionante en un ambiente de venta al por menor cuanto menos, difícil"*, resumen los analistas de Morningstar en una nota a inversores recientemente publicada.

Así,

el secreto de Victoria será la incorporación de más productos de su línea Pink en lugares adicionales (Pink tiene actualmente una gama completa en sólo el 10 por ciento de los establecimientos de Victoria’s Secret), y la ubicación de nuevas tiendas con más metros cuadrados en las que añadir los productos de los mercados adyacentes, como el deporte, ropa de estar por casa, y natación, lo cual creemos que es una decisión inteligente.

Los analistas de Morningstar destacan que Victoria’s Secret ha registrado una de las mejores cifras de ventas por metro cuadrado en el sector, pronosticando que esta cifra llegará a los 721 dólares por metro cuadrado en 2011. *“Creemos que la adición de volumen su capacidad productiva en su conjunto para ganar. Se estima que el potencial de ingresos conjunto de Victoria’s Secret (US$2billion) y Pink será de US$5 millones en los próximos cinco años, una estimación encontramos realista, ya que implica un 20% de crecimiento anual, incluyendo la apertura de más de 150 puntos tan solo en el próximo año”*

Además, la compañía está probando nuevos mercados de forma similar, con la división de VSBA (Belleza y Accesorios) en *corners* en aeropuertos para testar y entender nuevos mercados locales. *“La voluntad de la compañía de abrir localidades corporativas y franquicias en el extranjero nos indica que la administración está dispuesta a recurrir a expertos en determinados mercados locales mientras mantiene el control creativo y crea un poco de flexibilidad financiera en general”.*

A principios de año, había 580 tiendas internacionales de Limited Brands, y al final de 2012, 850 unidades se espera que, impulsado principalmente por el crecimiento de La Senza (116 unidades nuevas), VSBA (128 unidades nuevas), y el baño y Body Works (44 unidades nuevas). A pesar de la presión internacional, la firma indicó que cree que hay una forma de duplicar los ingresos en América del Norte mediante la superación de una serie de preocupaciones en el negocio (pruebas de la cadena de suministro, la experiencia del cliente, del producto). Creemos que los objetivos financieros como estos puede ser ambicioso en el corto plazo, y puede tomar algún tiempo para llevar a cabo.

*"Consideramos que los limitados objetivos de margen de expansión son ambiciosos pero también alcanzables. La Dirección sigue dedicada a mejorar la tasa de utilidad de operación al 15% y el margen operativo del último trimestre fue un paso en la dirección correcta, ya que el margen se expandió 200 puntos básicos respecto al año anterior -al 12,5%-. El equipo también hace que el control de inventario sea una prioridad, ya que está comprometido con el crecimiento más lento de los gastos de ventas, lo que ha conseguido de forma admirable en los últimos dos años. Estas metas son alcanzables, y esperamos que también sostenibles, aunque pueden tomarse un poco de tiempo para alcanzar la meta de ingresos de explotación "*, los especialistas en investigación de la inversión concluyen así su análisis de la estrategia de la Limited Brands.

AngelaGonzález-Rodríguez